上半年净利翻倍增长 探路者双主业协同释放成长红利

近日，探路者集团发布2026年半年度业绩预告，交出一份远超市场预期的答卷——预计上半年归母净利润4600万至5600万元，同比增长128.92%至178.69%；扣非净利润4200万至4900万元，增幅达166.58%至211.01%。业绩翻倍、资本加码、分红不断——多重利好共振之下，探路者“户外+芯片”双主业战略正从布局期全面进入收获期。

双主业并驾齐驱，业绩增长质量夯实

2026年一季度，探路者已展现出强劲的增长势能。公司单季实现营业收入4.96亿元，同比增长39.41%；扣非归母净利润6393.95万元，同比增长32.36%，扣非净利润增速显著高于归母净利润增速，主营业务盈利质量扎实。上半年业绩预告的翻倍式增幅，进一步验证了这一增长趋势的延续性。

双主业增长格局清晰。户外基本盘一季度实现主营收入3.15亿元，同比增长8.02%，在行业高基数上保持稳健扩容。更令市场瞩目的是芯片板块—— 一季度主营收入1.79亿元，同比激增206.92%，营收占比从2025年末的16.65%大幅攀升至36.09%，正式成为拉动公司增长的第一引擎。

芯片业务的爆发直接得益于并购整合的顺利落地。深圳贝特莱和上海通途于2026年1月纳入合并报表。贝特莱在指纹识别芯片领域市占率连续多年位居行业首位，触控芯片已进入多家头部笔记本品牌量产供应链；上海通途深耕图像及视频处理领域，核心技术IP已成功授权超二十家中大型芯片企业，技术壁垒与市场认可度突出。

技术纵深打开端侧AI成长空间，上海通途迎黄金红利期

在技术纵深上，旗下上海通途自主研发的全栈数据压缩技术直击端侧AI痛点——可对输入数据、模型中间态及万亿级参数模型完成高效压缩，无需重新训练即可部署，有效破解大模型端侧落地的带宽与存储瓶颈。今年6月，通途与国内车规AI芯片龙头战略合作，围绕车载大模型压缩方案展开联合开发，技术落地场景延伸至智能驾驶、机器人、算力中心等前沿领域。行业测算显示，国内端侧AI市场规模将从2026年的6000亿元扩容至2030年的2.1万亿元，公司技术布局与产业趋势高度契合。

除此以外，通途核心图像算法IP已授权超20家国内中大型芯片设计公司，轻资产模式毛利率超60%。手机显示屏桥接芯片出货量名列行业前茅，与HW合作研发的OLED驱动IC年底回片、明年形成规模营收，压缩类IP已批量导入DPX、ZJ半导体等头部厂商供应链。

芯片赋能户外，智能硬件开启商业化新篇章

双主业之间并非简单的财务并表，而是产生了实质性的技术协同。6月17日，公司自主研发的智能运动外骨骼Crest C3开始售卖，整机仅重1.8公斤，推重比达10:1。依托线下门店面向登山、户外出行核心客群推广，预售期间单日销量突破百台。该产品将芯片端的感知与交互能力注入户外装备，实现了“芯片技术赋能户外产品创新、户外场景验证芯片技术落地”的闭环逻辑。

目前，公司已构建起覆盖“感知—交互—显示”全链条的芯片产品矩阵，未来将持续研发智能服饰、智能穿戴等系列化产品。这一“户外场景+芯片底层”的差异化路径，在国内户外品牌与芯片设计企业中独树一帜，双主业协同的壁垒正在不断加固。

连续三年分红，稳健经营传递长期信心

经营业绩的稳步复苏，为股东回报提供了坚实基础。5月20日，公司2025年度股东会审议通过利润分配预案，向全体股东每10股派发现金红利0.1元。这是探路者连续第三个会计年度实施现金分红，2023年至2025年累计分红近3900万元，超过近三年年均归母净利润的30%。在双主业转型攻坚的关键阶段依然保持连续分红节奏，既反映出公司经营基本面持续向好，也传递出穿越行业周期的坚定信心。华西证券维持“买入”评级，中金公司大幅上调全年收入与盈利预测，机构对公司双主业成长路径形成一致认可。

从服务中国极地科考、载人航天到深海探测等国家重大项目，到构建“户外+芯片”双主业版图，探路者二十七年的品牌积淀正在硬科技时代释放新的价值。随着半年报预告验证双主业协同模式的可行性、端侧AI技术持续商业化落地、智能装备产品矩阵逐步丰富，公司正以清晰的战略路径，稳步迈向“科技赋能户外、芯片驱动未来”的长期成长新阶段。