​金价重返4120美元关口，单日涨超1%

周三亚盘，现货黄金突然拉升，接连突破4090、4100、4110、4120美元关口，截至发稿报4123美元附近，日内涨超1%。周二纽约尾盘，金价收涨1.75%至4086.71美元，主要受中东局势可能缓和的预期提振。

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7月22日早盘这波拉升，直接触发因素是地缘层面的变化。一名伊高级官员透露，德黑兰已收到调解方提出的为期10天停火提议。若有望缓解能源供应中断担忧，将抑制市场对美联储进一步收紧政策的预期。

但地缘局势仍然复杂，油价回升至84美元上方，也应成为考虑范围。

金价在4100美元上方能否站稳，取决于两股力量的博弈。地缘冲突若持续升级，避险需求将支撑金价；但油价上涨带来的通胀压力，又会强化市场对美联储维持高利率的预期，反过来压制黄金。

巨象金业分析师金缠指出，这正是当前黄金市场最核心的矛盾，地缘风险支撑金价，但油价上涨带来的通胀压力又在反过来压制金价。

当前市场普遍预期美联储7月维持利率不变的概率为74.9%，加息25个基点的概率为25.1%。到9月，维持利率不变的概率降至28.9%，累计加息25个基点的概率为55.7%，累计加息50个基点的概率为15.4%。加息预期虽有降温，但并未消失，对黄金的压制持续存在。

机构之间的分歧仍然很大。高盛预测年底4900美元；瑞银给出5200美元的12个月目标价；摩根大通将三季度均价预测为4300美元、四季度4500美元，但维持年底6000美元的目标价。

中长期来看，黄金的底层支撑逻辑并未改变。中国央行连续20个月增持黄金，世界黄金协会调查显示45%的受访央行计划在未来12个月内增加黄金储备，创调查启动以来最高比例。机构配置黄金的需求仍在。

在这样的波动行情里，方向判断是一回事，订单能不能在预期价位成交是另一回事。金价在突破过程中往往伴随快速拉升，平台执行慢一秒，就可能错过最佳进场点位，巨象金业作为香港黄金交易所AA类117号行员，99.8%的订单可在14毫秒内成交，滑点率优于行业平均水平。

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2026年的现货黄金市场，从5598美元到3983美元，再到如今的4120美元，半年多走了超过1600美元的区间。波动本身，就是机会。