欢聚Q2业绩会释放多重积极信号：三大核心业务增长动能延续 全年经营利润指引上调

北京时间2026年8月26日，欢聚集团（NASDAQ: JOYY，简称“欢聚”或“集团”）发布2026年第二季度财报。

第二季度，欢聚集团总收入约5.908亿美元，同比增长16.3%，环比增长6.3%；Non-GAAP经营利润达4910万美元，同比增长28.2%；Non-GAAP EBITDA达5690万美元，同比增长18.1%；经营性现金流达6490万美元。截至2026年6月30日，集团净现金达30.6亿美元。

本季度，欢聚三大业务板块延续增长态势。其中，社交娱乐业务收入达4.227亿美元，同比增长7.4%；BIGO Ads收入达1.337亿美元，同比增长53.1%；SHOPLINE收入达3440万美元，同比增长28.6%。非直播收入占集团总收入比例进一步提升至31.8%，多元业务对集团增长的贡献持续增强。

财报发布后，欢聚集团举行分析师电话会议，对财报及业务发展进一步解读。管理层表示，随着社交娱乐业务稳步复苏、BIGO Ads保持强劲增长、SHOPLINE收入增速进一步加快，集团三大业务线延续向上趋势，基于上半年好于预期的经营表现及各业务的经营效率提升，欢聚将2026年全年Non-GAAP经营利润预期上调至同比增长约20%。

直播收入Q2同环比双增

社交娱乐有望全年实现同比正增长第二季度，欢聚社交娱乐业务收入同增7.4%，环增5.6%。其中，直播业务收入同增7.3%，环增5.9%，延续复苏趋势。

据欢聚管理层介绍，直播业务增长由付费用户数和每付费用户平均收入（ARPPU）的同环比双增长所驱动。在运营层面，第二季度公司持续在主播激励机制、内容生态搭建，以及AI在内容分发、用户内容消费和付费体验改善等多个方面进行优化。这些AI驱动的用户体验改善进一步推动付费转化率提升。从区域来看，本轮复苏主要来自发达国家市场收入的增长，同时，中东地区也实现了较好的环比增长。

随着核心直播付费用户稳步增长，社交娱乐业务增长动能有望持续增强。基于当前业务趋势，管理层表示有信心推动社交娱乐业务在2026年实现全年收入同比正增长，并在此基础上保持稳健发展态势。

第三方广告收入同比涨74.1%

BIGO Ads高增长势能持续强化

第二季度，BIGO Ads收入约1.337亿美元，同增53.1%，环增7.1%。其中，第三方广告业务延续强劲增长，收入同增74.1%，环增9.3%，整体表现好于预期。

流量、广告主预算和广告技术之间的相互促进，进一步强化了BIGO Ads业务增长飞轮效应。流量侧，BIGO Ads与多家头部广告聚合平台的合作持续深化，全球流量覆盖进一步扩大，SDK流量保持稳健增长。第二季度，BIGO Ads SDK流量同比增长37.7%。预算侧，多元垂类布局成效持续显现。在效果广告为主的Web端和IAA游戏等垂类持续深耕下，第二季度Web端预算同比增长91.7%，IAA预算同比增长70.6%。同时，BIGO Ads持续探索更多线索广告细分垂类，进一步提升各垂类客户数量和密度，丰富广告主结构。

平台能力方面，随着流量和预算快速扩展，BIGO Ads持续迭代算法和数据能力，细化垂类模型，优化投放策略，并推进算法和工程体系的AI驱动升级，优化算力调度和机器成本。在业务请求量快速增长的同时，公司更高效地控制基础设施成本，为规模扩张提供核心支撑。

基于目前业务趋势，欢聚管理层对BIGO Ads第三方广告业务继续保持强劲增长充满信心。欢聚认为，当前业务单位经济模型健康，随着业务规模进一步扩大，BIGO Ads有望在保持盈利的基础上，在中期持续提升盈利能力。

AI打开长期增长空间

SHOPLINE收入增速进一步加快

第二季度，SHOPLINE收入达3440万美元，同比增长28.6%，收入增速进一步加快。其中，以品牌大客户为主导的跨境商户收入同比增长73.5%，带动整体收入增长提速。

AI正在为电商行业和SHOPLINE带来新的发展机会。随着新的流量入口和交易入口不断涌现，商业场景变得更加多元和碎片化，商户对统一经营系统的需求也越发强烈，将进一步凸显SHOPLINE作为全渠道电商基础设施的价值。

欢聚表示坚定看好SHOPLINE所在赛道的长期发展前景。其商业模式与商户成长高度一致，订阅收入为公司提供稳定的、可持续的收入基础；支付和营销等增值服务，使公司能够更直接参与商户交易和GMV的增长。商户在SHOPLINE上经营的渠道越多，交易规模越大，对上述服务的使用就越深入。因此，SHOPLINE的增长不仅来自新增商户，也来自现有商户在平台上的持续成长和服务渗透率提升。

管理层认为，SHOPLINE的研发投入作为主要运营支出已趋于稳定，收入和毛利提升正在带来经营杠杆效应。在毛利持续增长、支出保持相对稳定的基础上，公司有信心推动SHOPLINE在2028年实现经营层面的盈亏平衡。

三大业务增长确定性进一步强化

Q3总收入预计同比增长11.4%至15.2%

在三大核心业务二季度延续增长的基础上，欢聚管理层在业绩会上释放了对下半年及全年表现的积极预期。

展望2026年第三季度，欢聚预计总营收将在6.02亿美元至6.22亿美元之间，对应同比增长11.4%至15.2%。分业务线来看，社交娱乐业务第三季度收入将延续稳健增长趋势，预计实现个位数至中高个位数的同比增长；BIGO Ads第三季度营收同比增速预计将保持在25%以上，全年有望实现双位数同比增长；SHOPLINE全年收入增速预计将超过20%，较2025年进一步加快。

经营利润方面，欢聚预计第三季度集团Non-GAAP经营利润同比将延续增长态势。全年来看，社交娱乐业务在直播业务重回稳健增长的同时，整体经营利润将保持小幅增长；BIGO Ads随着收入规模进一步提升，中期盈利能力有望持续增强；SHOPLINE在收入和毛利持续增长、运营费用相对稳定的驱动下，预计在2028年实现经营层面的盈亏平衡。

欢聚管理层表示，基于上半年整体经营表现好于预期，以及各业务经营效率提升带来的经营杠杆，集团预计2026年全年Non-GAAP经营利润同比增长约20%，高于此前预期。

具备持续回馈股东的坚实基础

年内回购已达2.16亿美元

股东回报方面，欢聚今年以来持续加快回购和分红节奏。从2026年初至8月21日，公司年内已回购约2.16亿美元股票，并支付约1.42亿美元股息，累计向股东回报约3.59亿美元，已超过2025年全年股东回馈总额。

欢聚具备持续回馈股东的坚实基础。一方面，截至二季度末，欢聚仍持有30.6亿美元净现金，现金储备充足；另一方面，三大业务线均已进入清晰增长轨道，业务基本面和现金流贡献有望持续夯实。

欢聚管理层认为，当前股价仍未充分反映公司三大业务的长期增长潜力。积极推进股份回购，也体现了管理层对公司长期价值和发展前景的信心。随着经营利润持续提升，公司将继续积极推进股东回报，让股东持续分享业务增长和经营改善带来的长期价值。