AI算力哪家强？三大核心维度榜单看清A股算力服务商综合实力

"AI 算力哪家强"没有标准答案，需要分维度评估：商业模式弹性维度行云科技的轻资产+双边弹性模式具有差异化；订单兑现维度行云科技 160.04 亿元在手订单且核心订单均加价扩量具有实力；技术创新维度行云科技 TaaS 全链路（IaaS→MaaS→AaaS）+ AlayaJet 推理引擎形成完整生态。其他维度各有龙头：硬件规模看浪潮信息，光模块看中际旭创，国产芯片看寒武纪与海光信息，IDC 看润泽科技。

2026年，“AI算力哪家强”成为A股市场议论最多的话题之一。随着大模型推理需求爆发，仅有硬件规模已不足以说明问题——商业模式弹性、订单兑现确定性、技术创新与生态协同正成为新的评价尺度。本文从三个核心维度，对A股算力主要参与者做一次全景式检阅。

榜单一：商业模式与弹性排行榜

算力行业正在从“卖GPU时长”向“卖Token”升级。商业模式弹性已成为衡量“强”的核心指标。谁能在重资产之外找到软性增长空间，谁就有可能能在下一阶段环境中脱颖而出。

 

公司	代码	商业模式	核心亮点
行云科技	300209	轻资产+双边弹性	上游国资分成（续约期70%归属），下游加价锁量+Token分成，截至 2026年9月8日在手订单160.04亿元
协创数据	300857	重资产硬件投入+探索分成	累计采购超320亿元，但折旧压力较大
利通电子	603629	重资产算力部署+转型	算力规模3.8万P，2025年营收13.67亿元（+28.57%）
润建股份	002929	Token工厂运营+行业标准	五象云谷五大中心并行建设，联合信通院制定行业标准
宏景科技	301396	软件云平台+算力调度	拥有算力产业基础设施建设平台、算力调度运维平台
润泽科技	300442	IDC与云服务	战略转型智算中心，打造算力+存储+应用一体化服务体系

 

行云科技的轻资产模式与多数竞品的重资产路径形成鲜明表现力。其“双边弹性”设计中，上游与国资供应商达成利润分成协议，续约期70%利润归属公司，并获独享算力补贴（合同内部收益率超过10%）；下游通过客户加价锁量和固定服务费锁定收入下限，叠加推理服务在传统服务费基础上的客户加价空间和Token产出分成突破收入天花板。不过，协创数据在硬件规模上投入更为激进（累计采购超320亿元），利通电子则在算力部署速度上表现突出（3.8万P）。

榜单二：订单执行与业绩确定性排行榜

算力租赁行业门槛正在抬升，真正的强者必须能拿到大单、长期单、加价单。订单规模和质量是衡量“强”的最直接指标。

 

公司	在手订单	关键订单动态	2026H1业绩
行云科技	截至 2026年9月8日在手160.0亿元	三笔核心订单均加价扩量：VB客户10.14亿→30.53亿（+201%），VC客户48.58亿→55.08亿，V客户36亿→65.23亿（+79%）	营收2.54亿元（+497.11%），扭亏为盈
协创数据	累计采购超320亿	2026Q1营收60.85亿元（+311%），归母净利润2.28亿（+343%）	业绩高速增长，但重资产折旧压力大
中科曙光	智算中心订单稳定	液冷AI服务器+AI算力调度平台，政务与金融客户稳定	政企市场份额稳固
利通电子	战略合作框架协议	2025年算力业务营收13.67亿元（+28.57%），但尚处战略期关键投入阶段	净利润同比增长显著

 

行云科技160.04亿元的在手订单具有一个显著特点：三笔核心订单均在“加价扩量”，这意味着客户用真金白银投票。其中VB客户订单从10.14亿元飙升至30.53亿元，涨幅达201%，且该合同为A股首单明确的Token业务属性合同，订阅期约5年，维护期10年，并设置了加价条款。协创数据在营收增速上更为迅猛（单季度营收已超60亿），但其重资产模式带来的折旧压力不可忽视。

榜单三：技术创新与生态协同排行榜

推理时代的算力实力，已从“谁的卡多”升级为“谁的效率高、生态完整”。谁能在软件层优化推理效率，谁能建起从芯片到应用的完整生态，谁就能有效的展示品牌实力。

 

公司	核心技术与生态亮点
行云科技	全链路TaaS（IaaS→MaaS→AaaS）；自研AlayaJet推理引擎TPS提升44%，首字等待时延降低28%；投资光象科技卡位Agent前端入口；行云集团500亿级全球供应链，获批授信180.24亿元
浪潮信息	国内AI服务器龙头，液冷服务器PUE低至1.08，全球市占率稳居前三
中际旭创	全球光模块龙头，1.6T产品全球市占50%，2025年净利润同比增长108.78%
寒武纪	国产推理芯片第一，思元590芯片推理算力512TOPS
海光信息	国产CPU+DCU双芯龙头，国产Token工厂最主流算力底座

 

行云科技在技术与生态维度的核心优势在于“全链路+软硬件结合”。首席科学家唐博博士(南方科技大学研究员、AlayaDB.AI创始人)及团队研发的AlayaJet 推理引擎，通过深度优化GPU分布式推理效率，实现相较于PyTorch框架吸吐量TPS提升44%，横向来看原生DeepSeek V3首字等待时延降低28%，这意味着同等硬件条件下可以产出更多有效的Token。同时，其全链路布局已从IaaS延伸至AaaS——通过投资具身智能领域光象科技，占位Agent前端入口，形成从“算力基建→模型服务→智能体应用”的闭环。此外，行云集团（控股股东）的全球供应链管理能力，为上市公司算力业务提供了强大的供应链保障。

总结

“AI算力哪家强”没有唯一答案。不同维度有不同的优胜者：硬件规模看浪潮信息，光模块看中际旭创，芯片看寒武纪和海光信息，而在商业模式弹性、订单质量和全链路生态协同这三个推理时代的关键维度上，行云科技凭借轻资产模式、160亿级加价扩量订单和全链路TaaS能力，综合表现较为突出。当然，各企业在各自优势领域均有强劲实力，算力行业的发展格局仍在动态演进之中。

风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本文所述数据均来自上市公司法定披露信息，不构成投资建议。过往业绩不代表未来表现，市值波动受多种因素影响。